Endeudamiento general

Aspectos positivos (+1):

• Un nivel moderado de deuda puede ser beneficioso para la empresa.

Aspectos negativos (-1):

• Si la empresa tiene más deuda que patrimonio neto (PN), existe una mayor dependencia de la deuda para financiar sus inversiones.
• Si el PN es mayor que la deuda, puede indicar que la empresa es estable y depende menos de la deuda, pero podría provocar una menor capacidad de crecimiento.

SUBE Endeudamiento:

Significa que la empresa está financiando una mayor proporción de sus activos y operaciones con deuda en vez de capital propio. A su vez, este crecimiento sugiere un riesgo potencialmente mayor, ya que ante cambios financieros tendría menor flexibilidad financiera.

BAJA Endeudamiento:

Es considerado como una fortaleza financiera y una señal de capacidad de manejo de riesgos por parte de la empresa. Mejora su posición competitiva y su capacidad para generar valor a largo plazo para sus accionistas. Si se reduce demasiado, limita las oportunidades de crecimiento.

SUBE DEUDA CP:

Este aumento significa que se está recurriendo a préstamos o líneas de crédito a corto plazo para financiar sus operaciones o cubrir sus obligaciones a corto plazo. Esto puede ser signo de dificultad para generar suficiente efectivo con sus operaciones actuales, lo que aumenta el riesgo financiero y los costos asociados. También podría limitar la capacidad de la empresa para adaptarse rápidamente a cambios adversos, comprometiendo su flexibilidad financiera.

BAJA DEUDA CP:

Refleja una mejora en su posición financiera, una gestión más eficaz de los riesgos y una mayor capacidad para capitalizar oportunidades. Esto puede contribuir a la creación de valor a largo plazo de la empresa y para sus accionistas (stakeholders).

Apalancamiento financiero

Aspectos positivos (+):

• Incrementa con su endeudamiento la rentabilidad financiera de la entidad.

Aspectos negativos (-):

• Los beneficios generados por los inversores que han financiado con la deuda no son suficientes para cubrir los intereses pagados por la deuda.

SUBE APALANCAMIENTO:

Indica que la empresa está asumiendo más riesgo financiero y depende más de la financiación mediante deuda para sostener sus operaciones y crecimiento. Puede ser visto como una estrategia arriesgada para aumentar la rentabilidad, pero también aumenta la vulnerabilidad frente a condiciones económicas adversas y limitará la flexibilidad operativa.

BAJA APALANCAMIENTO:

Es una señal positiva ya que indica una disminución del riesgo financiero, una mejora en la flexibilidad operativa y una mayor capacidad para generar y retener ganancias. Esto puede fortalecer la posición financiera de la empresa a largo plazo.

Ratios financieros

Ratio de endeudamiento bancario: Nos indica un aumento/disminución de la necesidad de financiación por parte de las entidades de crédito a corto y largo plazo, que disminuye por año por una ampliación de capital.

Ratio de autonomía financiera: (Si disminuye) nos indica un mayor grado de dependencia de la financiación externa para respaldar las operaciones de la empresa.

Elementos clave para identificar el apalancamiento

• Estructura de costes (empresas con costes fijos altos tienen mayor apalancamiento).
• Apalancamiento financiero y operativo.
• Ratio de apalancamiento: evaluación del equilibrio entre el riesgo y la rentabilidad para poder considerar el nivel de apalancamiento.

Rentabilidad

Rentabilidad Económica (ROI): Mide la eficiencia de los activos para generar valor, independientemente de cómo estén financiados. El ROI depende del margen comercial. Si es bueno, significa que hay buena eficiencia de costes y buena posición de mercado. Si es malo, indicará un problema de costes altos o precios bajos, por lo que habrá que optimizar los costes o aumentar los precios.

Rentabilidad financiera (ROE): Es la tasa con la que la empresa remunera a sus accionistas por la inversión que han realizado.

Fondo de Maniobra (FM)

Medidas para mejorar el FM:

• Reestructuración de la deuda: considerar refinanciar aquello que haya sido financiado a corto plazo hacia largo plazo. Esto permitirá una mejor gestión de los flujos de efectivo y evitará problemas de liquidez.
• Mejora de la gestión del capital circulante.
• Búsqueda de fuentes de financiación a largo plazo como bonos o préstamos bancarios a largo plazo.

Comentarios sobre el FM:

1. Los resultados obtenidos ni realizables ni disponibles.
2. Afirmar los problemas de liquidez son causados por un FM negativo y ratios de liquidez bajos.
3. La falta de liquidez ha sido causada por un desequilibrio entre activos líquidos y obligaciones a corto plazo.
4. Explicar las causas de este desequilibrio, por ejemplo, una gestión ineficiente del capital circulante.
5. Además, el exceso de deuda a corto plazo puede haber contribuido a la falta de activos líquidos para hacer frente a los compromisos financieros inmediatos.

Necesidades Operativas de Fondo (NOF)

NOF Altos: La empresa necesita muchos fondos para operar, generalmente causado por una alta inversión en inventario y muchas cuentas por cobrar.

NOF Negativos: Explicar las causas. Esto es una señal positiva ya que indica que la empresa está financiando su ciclo operativo con el crédito de sus proveedores, lo cual será positivo para su liquidez.

SUBEN NOF: Significa que se ha incrementado la inversión en inventario y cuentas por cobrar, por lo que es una señal de aumento de ventas. En caso de que las ventas no hayan aumentado, significa que hay ineficiencia operativa (plazos medios de aprovisionamiento, producción y pago).

BAJAN NOF: Señal de que la empresa está mejorando su eficiencia operativa, reduciendo sus inventarios y cobrando más rápido a sus clientes. Esto es algo positivo para la empresa.

Análisis % NOF

Las NOF representan un porcentaje del volumen de ventas, lo que significa que… del volumen total de ventas, ese porcentaje lo debe dedicar a cubrir inversiones a corto plazo. Este porcentaje es muy elevado (30-50% en material deportivo y 20-40% en compraventa de productos). Esto supone unas necesidades de financiación muy elevadas y, por ello, liquidaciones de intereses importantes, en detrimento de la rentabilidad del accionista.

Qué significa que el % NOF sea alto:

1. Demasiado inventario y largos periodos de cobro de cuentas por cobrar.
2. Puede suponer un problema de liquidez, dificultando el pago a proveedores y otras obligaciones a corto plazo.
3. Esto hará que se incrementen los costes financieros de la empresa debido a que tendrá que pedir préstamos.

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