03 Dic
1. Cálculo de Cuotas
Usted desea comprar un activo que hoy vale MM$5.000. ¿Cuál es el valor de cada cuota si usted paga un pie de 25% en un plazo de 10 años a una tasa del 8% anual? (10 puntos)
El valor de cada cuota sería MM$559.
2. Tabla de Desarrollo
Elabore la tabla de desarrollo para la pregunta anterior y también la tabla de desarrollo en caso de que la alternativa sea amortización fija (10 puntos).
Tabla de Amortización Variable
| VALOR ACTUAL | 3,750 | ||
| TASA | 8.000% | ||
| PERIODO | 10 | ||
| PMT | $ 559 | Esto sería la cuota anual | |
Tabla de Amortización Fija
| PERIODO | SALDO | AMORT. | INT | CUOTA |
| 0 | 3,750 | |||
| 1 | 3,375 | 375 | 300 | $ 675 |
| 2 | 3,000 | 375 | 270 | $ 645 |
| 3 | 2,625 | 375 | 240 | $ 615 |
| 4 | 2,250 | 375 | 210 | $ 585 |
| 5 | 1,875 | 375 | 180 | $ 555 |
| 6 | 1,500 | 375 | 150 | $ 525 |
| 7 | 1,125 | 375 | 120 | $ 495 |
| 8 | 750 | 375 | 90 | $ 465 |
| 9 | 375 | 375 | 60 | $ 435 |
| 10 | 0 | 375 | 30 | $ 405 |
3. Tasa de Exigencia
Explique qué tasa de exigencia debería ser mayor: la tasa de la deuda o la tasa del patrimonio (5 puntos). Indique un ejemplo (5 puntos).
La tasa de exigencia del patrimonio siempre debería ser mayor a la tasa de interés de la deuda. Esto se debe a que los inversionistas deberían exigir, al menos, la tasa de exigencia del mercado financiero. Si exigieran menos (o igual) a lo que está rentando el mercado financiero, entonces no tendría sentido invertir en proyectos menos rentables. La lógica se ve incrementada si se agrega la variable riesgo que contienen, generalmente, los proyectos o iniciativas privadas.
Un ejemplo: Asuma que el mercado financiero paga un 5% por un fondo mutuo de $100.000.000. Si usted desea o tiene la alternativa de invertir en un proyecto privado – en el que participará como accionista – lo hará si la tasa ofrecida es superior al 5%. La respuesta es no; al menos, el proyecto debería rentar o rendir sobre el 5%.
4. Análisis de ROE y ROS
Un analista financiero al revisar una empresa encontró que el ROE era 0%; pero el ROS era 20%. ¿Cómo podría explicar usted esta situación? (10 puntos). Indique un ejemplo (5 puntos).
Es muy simple en el ejercicio particular (de ese año). El resultado final del ejercicio es bastante bueno, 20%; pero la empresa en el año de análisis no tiene patrimonio, situación que puede presentarse porque la suma de magros resultados anteriores y retiros o dividendos realizados dan cuenta de que se ha terminado todo el patrimonio. Es una situación que para nada es deseable.
5. Comparación de Empresas Alfa y Beta
A partir de los siguientes ratios, se puede indicar que Alfa y Beta son empresas iguales (15 puntos – debe explicar claramente las razones de su respuesta).
| Alfa | Beta |
| Ventas = $100.000.000 | Ventas = $100.000.000 |
| AC/PC = 1,25 | AC/PC = 1,25 |
| RAZÓN ÁCIDA = 0.75 | RAZÓN ÁCIDA = 0.75 |
| ROS = 30% | ROS = 30% |
No es posible indicar que sean empresas iguales y tampoco desmentirlo. Si fueran iguales, el ejercicio demostrativo es bastante simple, pero que no sean iguales es posible apreciarlo en el siguiente ejemplo:
En donde en el corto plazo las empresas son iguales; pero en el largo plazo eso no es correcto.
6. Punto de Equilibrio
¿Qué es el punto de equilibrio? (5 puntos). Presente un ejemplo (5 puntos).
El punto de equilibrio intenta determinar la cantidad de unidades de venta que entregan un resultado operacional igual a cero.
Punto de quiebre pérdidas y ganancias.
¿Cuál sería la Qe si el costo variable es 35%, el costo fijo es 650.000, y el valor de venta unitario es $100?
Respuesta: 1.000.000 de unidades.
Deja un comentario