C47.- INVERSIÓN:Hay muchas definiciones de inversión desde distintos puntos de vista, pero destacamos los siguientes:El concepto de inversión en sentido económico, significa la utilización de fondos financieros para adquirir bienes de producción con el objeto de aumentar la capacidad productiva de la empresa.El concepto de inversión en sentido financiero, significa ahorrar parte de la renta para adquirir productos financieros (acciones, obligaciones, etc.) con el objetivo de obtener una renta futura mayor (por medio de la percepción de rendimientos, intereses, dividendos,…).Si os da tiempo, podéis poner algo más como:De entre los factores que condicionan una inversión destacamos los siguientes:> Rentabilidad: es la relación que existe entre la inversión realizada y el beneficio obtenido, viene expresada en %, nos da una mejor información sobre la inversión realizada que el beneficio, ya que éste es un valor absoluto, no tiene en cuenta cuanto se ha invertido, un beneficio de 10.000€ puede ser mejor que uno de 1millón (todo depende de cuanto haya invertido)> Riesgo: es la probabilidad o la incertidumbre que se tiene de no obtener la rentabilidad esperada, a mayor riesgo de una inversión mayor será su rentabilidad.> Liquidez: es la capacidad que tiene la inversión en convertirse en dinero, es decir la facilidad con la que la podemos vender para obtener dinero en efectivo, mayor liquidez implica menor rentabilidad, debido a que se va a mantener poco tiempo la inversión.Clasificación de las inversiones:Hay muchas clasificaciones de las inversiones según distintos criterios, destacamos las siguientes:> Según el objeto de la inversión, diferenciamos entre inversiones:* Físicas (activo material como: equipo industrial, materias primas…* Inmateriales (activo intangible como: Invenciones o para patentes de invenciones…)* Financieras (activos financieros como: acciones, bonos,….)> Por su función dentro de una empresa podemos tener inversiones:* De renovación (son las destinadas a sustituir el equipo utilizado, que por factores físicos, técnicos, u obsolescencia, ha quedado en desuso).* De expansión (destinadas a incrementar el mercado potencial de la empresa, mediante la creación de nuevos productos o la captación de nuevos mercados geográficos).* De mejora o modernización (destinadas a mejorar la situación de una empresa en el mercado, a través de la reducción de costos de fabricación o del incremento de la calidad del producto).* Estratégicas (tienen por objeto la reducción de los riesgos derivados del avance tecnológico y del comportamiento de la competencia).> Según el sujeto que la realiza, las inversiones pueden ser:* Privadas (las realiza una entidad privada)* Públicas (las realiza la administración pública o gobierno)> Según el periodo de tiempo que dure, tenemos inversiones:* A largo plazo (duración más de un ejercicio económico)* A corto plazo (duración inferior o igual a un ejercicio económico)Los Criterios de selección de inversiones:> Método estático del periodo de recuperación (pay-back), número de años que se necesita para recuperar la inversión inicial con los flujos netos de caja (cobros menos pagos del periodo descontando también el pago de impuestos en cada año). Se seleccionará aquella inversión con menor pay-back.> Método estático del rendimiento porcentual, que consiste en calcular la rentabilidad obtenida comparando la suma o la media de los flujos obtenidos en los distintos periodos con el desembolso inicial que se hizo. Se seleccionará la inversión con mayor rendimiento o rentabilidad. > Método dinámico del Valor capital o Valor actual neto (VAN), que consiste en calcular la actualización en el momento cero, de todos los flujos de caja positivos y negativos esperados de la inversión. Se seleccionará la inversión con un VAN positivo y más alto. > Método dinámico de la Tasa interna de retorno (TIR), es la tasa que iguala a cero el valor actual neto de la inversión. Se seleccionará la inversión con mayor TIR.C48.- ACCIÓN COMO TÍTULO VALOR:Es la parte alícuota (igual o proporcional) en que se divide el capital social de una Sociedad Anónima. Este título se puede negociar en la Bolsa de Valores, Es un título de renta variable porque su rendimiento (dividendos) depende de los beneficios de la empresa.El poseedor de una acción es propietario de la empresa (en proporción al número de acciones que posee respecto del número total de acciones).Se trata de una fuente de financiación propia: no hay que pagar intereses por ella, aunque sí dividendos, ni hay obligación ni plazo de devolución.Se pueden transmitir de forma libre, es decir, no hace falta el consentimiento de los demás socios para venderlas.C49.- OBLIGACIÓN COMO TÍTULO VALOR:Es la fracción o parte alícuota de un préstamo, representativo de empréstitos emitidos por empresas o por Administraciones Públicas. Dicho de otra forma: es la parte alícuota de un empréstito de una empresa privada o pública (préstamo concedido por particulares en lugar de por un banco o entidad financiera a una empresa privada o a la Administración Pública).Es un título de renta fija: ofrece una remuneración fija, el interés pactado, que no depende del resultado de la empresa.Su vencimiento suele ser a largo plazo, 5 o 10 años.El poseedor (el que compra la obligación) no es propietario sino acreedor de la empresa ya que está haciendo un préstamo a la sociedad emisora del empréstito (la empresa le debe dinero). Solo tiene derechos económicos pero no políticos.Se trata de una fuente de financiación ajena: hay que pagar el interés pactado, aunque la empresa obtenga pérdidas, y hay un plazo de devolución establecido.C50.- AMPLIACIÓN DE CAPITAL Y DERECHO DE SUSCRIPCIÓN:La ampliación de capital es uno de los medios de obtención de fondos externos por las empresas y consiste en nuevas aportaciones de capital por parte de los socios actuales o nuevos que acudan a la ampliación, a cambio de nuevas participaciones en el capital social o del incremento del valor nominal de las participaciones o acciones existentes. Es una modalidad de financiación muy utilizada cuando se quiere aumentar el tamaño de la empresa.Y el derecho de suscripción es el derecho que otorga la empresa a sus accionistas, cuando hace una ampliación de capital, a acudir a la ampliación y poder adquirir nuevas acciones para así, quedarse con la misma proporción de capital que poseían antes de la ampliación,.Si el accionista no ejerce su derecho preferente de suscripción que corresponde a cada acción y por tanto no acude a la ampliación de capital, puede venderlos a otros accionistas con el objeto de que se le compense por la pérdida de valor que sufren sus acciones debido a la ampliación del capital, por la pérdida relativa de influencia dentro de la sociedad ya que con la ampliación su proporción de derecho a voto disminuiría (su % de capital social se vería reducido de esta forma), así como por la distribución de sus ahorros (reservas y beneficios que aún no han sido distribuidos) entre los nuevos accionistas.C51.- DERECHO PREFERENTE DE SUSCRIPCIÓN:Es el derecho que otorga la empresa a sus accionistas, cuando hace una ampliación de capital, a quedarse con la misma proporción de capital que poseen, con el fin de compensarles de la pérdida relativa de influencia dentro de la sociedad ya que con la ampliación su proporción de derecho a voto disminuiría, así como de la distribución de sus ahorros (reservas) entre los nuevos accionistas.El derecho preferente de suscripción que corresponde a cada acción, tiene el objeto de que el antiguo socio que no quiera acudir a la ampliación, los pueda vender en el mercado durante el período de ampliación y de esta manera compensarse por la pérdida de valor que sufren sus acciones debido a la entrada de nuevos socios.C52.- AUTOFINANCIACIÓN DE ENRIQUECIMIENTO:La autofinanciación está constituida por los recursos propios con carácter interno, es decir, son los fondos generados por la propia empresa, que tienen su origen en los beneficios no repartidos.Dentro de la autofinanciación, hay que distinguir entre la autofinanciación de enriquecimiento y la de mantenimiento.Centrándonos en la autofinanciación de enriquecimiento, diremos que supone un verdadero ahorro para las empresas, dado que se trata de una acumulación de beneficios, que aumenta el valor de la empresa mediante el incremento de su patrimonio (reservas) y por lo tanto, en el caso de las SA un aumento del valor contable de sus acciones.C53.- AUTOFINANCIACIÓN DE MANTENIMIENTO:La autofinanciación está constituida por los recursos propios con carácter interno, es decir, son los fondos generados por la propia empresa, que tienen su origen en los beneficios no repartidos.Dentro de la autofinanciación, hay que distinguir entre la autofinanciación de enriquecimiento y la de mantenimiento.Centrándonos en la autofinanciación de mantenimiento, es la que sirve para cubrir la depreciación que se produce en bienes de activo fijo (amortización) y los gastos extraordinarios e imprevistos de cada ejercicio (provisiones).C54.- VALOR ACTUAL NETO:Método dinámico (ya que considera que el valor del dinero cambia con el tiempo) de selección de inversiones consistente en actualizar todos los flujos netos de caja (diferencia entre cobros y pagos) del proyecto de inversión al momento cero para cada uno de los proyectos de inversión y elegir aquel proyecto que tenga un valor actual neto positivo y mayor.Otra forma de definirlo:El Valor Actualizado Neto (VAN) es un método dinámico de valoración de inversiones que puede definirse como la diferencia entre el valor actualizado de los cobros y de los pagos generados por una inversión. Proporciona una medida de la rentabilidad del proyecto analizado en valor absoluto, es decir expresa la diferencia entre el valor actualizado de las unidades monetarias cobradas y pagadas.Interesa realizar, aquellas inversiones que tengan un VAN positivo, ya que en estos casos generan más cobros que pagos (VAN>0); y entre las inversiones efectuables son preferibles las tengan un VAN más elevado.C55.- TASA INTERNA DE RETORNO:Método dinámico (ya que considera que el valor del dinero cambia con el tiempo) de selección de inversiones consistente en elegir el proyecto de inversión que tenga una mayor tasa interna de rentabilidad. El cálculo de la TIR se realiza igualando el VAN del proyecto a cero y despejando la “r”.Otra forma de definirlo:Tasa Interna de Retorno. Método dinámico de análisis de inversiones que consiste en calcular el tipo de actualización que hace el VAN igual a 0. Representa la ganancia obtenida por cada euro invertido. Si es mayor que el tipo interés, la inversión será interesante; y no lo será si es menor. Entre dos proyectos de inversión, elegiremos el que mayor TIR tenga. Es el mejor método para comparar inversiones.C56.- PRÉSTAMO:Un préstamo es una fuente de financiación ajena de la empresa, lo podemos definir como un acuerdo entre el prestamista, (generalmente un banco o caja, cooperativa de crédito,…) y el prestatario, por el cual el prestamista entrega al prestatario una cantidad de dinero con la condición de que este se lo devuela en el tiempo señalado y de que le pague el interés pactado. Generalmente, la empresa solicita un préstamo para hacer frente a una situación de falta de tesorería o para comprar activos para los que no tiene dinero suficiente. Pueden ser a corto o largo plazo.C57.- CRÉDITO COMERCIAL:Un crédito comercial es una fuente de financiación ajena a corto plazo de la empresa, que consiste en el crédito que los proveedores conceden a la empresa al dejar pagar más tarde las mercaderías (si es una empresa comercial) o materias primas (si se trata de una empresa industrial) que haya adquirido. Aparentemente este tipo de financiación no tiene ningún coste, pero en algunas de estas operaciones puede detectarse un coste implícito ya que en muchos proveedores es práctica común ofrecer un descuento por pronto pago, por lo que si la empresa renuncia a este descuento por preferir diferir (aplazar) el pago a su proveedor, le está suponiendo un coste (el descuento del que no se beneficia la empresa).Cuando, para garantizarse el cobro, los proveedores exigen a la empresa la aceptación de letras de cambio, se refleja en la cuenta: Proveedores, efectos comerciales a pagar.C58.- DESCUENTO COMERCIAL O DESCUENTO DE EFECTOS:Las letras se dice que son documentos negociables, porque la empresa puede cobrarlas antes de su vencimiento, negociando el cobro anticipado con una entidad financiera.Este tipo de financiación ajena por descuento de letras es normalmente a corto plazo (menos de un año). El banco anticipa a la empresa el importe nominal de la letra antes de su vencimiento, menos los intereses que le cobra por los días o meses anticipados (el tipo de interés se aplica sobre el Nominal de la letra y a ese tipo de interés se le llama descuento comercial) y menos una comisión que el banco le cobra a la empresa por realizar la gestión de cobro (porque al llegar el vencimiento de la letra de cambio el banco es el que cobra al cliente el importe nominal de la letra); por tanto la empresa le debe al banco el Nominal de la letra hasta que no llega el vencimiento. La deuda se saldará en el momento que al vencer la letra, el banco la cobra al cliente de la empresa. Si el banco no consigue cobrar del cliente el nominal de la letra, y la letra resulta impagada, el banco llamará a la empresa y le cargará el importe nominal de la letra más los gastos que el banco haya tenido por intentar cobrarla del cliente.C59.- LEASING O ARRENDAMIENTO FINANCIERO:Existe otra manera de financiación de elementos del inmovilizado, el LEASING O ARRENDAMIENTO FINANCIERO, que consiste en un contrato mediante el cual una empresa alquila por un plazo determinado un bien de producción o equipo a una sociedad de leasing, la cual además de facilitarle dicho bien se ocupa del mantenimiento y conservación del mismo; al finalizar el contrato, el usuario puede elegir entre prolongar el arrendamiento, comprar el bien por un precio preestablecido o devolverlo al arrendador.C60.- RENTING:Es una fórmula de financiación ajena a largo plazo, para disfrutar de los equipos sin involucrarse en un proceso de compra que consiste en el alquiler de bienes muebles (maquinaria) e inmuebles (edificios) a medio y largo plazo de forma similar al leasing pero con la diferencia de que al final del periodo de contrato, la empresa puede renovar el contrato por el mismo bien por un nuevo periodo, sustituir los equipos por otros nuevos, pero no hay opción de compra de ese bien para la empresa, y que la empresa renting sí incluye los servicios de mantenimiento y seguro del bien objeto de contrato.Contablemente no figura deuda alguna en el balance, ni se registra el bien en el inmovilizado de la empresa.C61.- FACTORING:Es una forma de financiación empresarial ajena a corto plazo, consistente en la venta de todos los derechos de crédito sobre clientes (facturas, letras) a una empresa denominada factor, la cual proporciona a la empresa una liquidez inmediata y le evita el problema de los impagados y morosos ya que la empresa no responde del impago de sus clientes. El inconveniente es el elevado coste de interés y comisión que representa.