10 Jul
Características de la deuda a largo plazo
- Contrato. es un acuerdo entre una empresa que emite valores de deuda a largo plazo y los prestamistas.
- Fiduciaria, un fiduciario es un banco comercial o una empresa responsable de vigilar que la empresa emisora que se apegue y respete todos los términos y cláusulas establecidos en el contrato. La empresa emisora debe cubrir los gastos del fiduciario.
- Opción de compra y reembolso de bonos, una opción de compra es una disposición opcional de retiro que permite a la empresa emisora recuperar o comprar cualquier emisión de deuda antes de su fecha de vencimiento a un precio específico llamado precio de compra o de ejercicio.
- Fondo de amortización; se llama así porque cada año se separa o deprecia cierta cantidad de dinero en una cuenta de fondos de amortización.
- Deuda vinculada con la participación, ALGUNAS emisiones de deuda se vinculan con la participación de la empresa mediante una característica de conversión que permite al tenedor intercambiar el valor por acciones comunes de la empresa cuando así lo decida.
- Dimensiones comunes de las emisiones de deuda; por lo general las emisiones de deuda se venden al publico a través de suscriptores se encuentran en el rango de los 25 hasta varios ciento de millones de dólares.
- Tasa cupón; por lo general, las tasas de bonos nuevos se fijan y establecen a las tasas de interés del mercado sobre certificados de calidad y vencimiento comparables, de modo que los certificados se vendan al valor par o cerca de este. Sin embargo durante el periodo inflacionario, las empresas con altas clasificaciones comienzan a emitir bonos con tasa cupón flotante; que son pagares subordinados.
- Los bonos de emisión original de descuento profundo; tienen tasas de cupón inferiores a las tasas predominantes en el mercado en el momento de la emisión y por tanto se venden con descuento a partir del valor par.
- Vencimiento; el vencimiento común de la deuda a largo plazo es de aproximadamente 20 a 30 años, en ocasiones las empresas toman créditos hasta por 40 años
Ventajas y desventajas del financiamiento de deuda a largo plazo
Ventajas:
El costo relativamente bajo después de impuesto debido a la deducción fiscal de los intereses
El aumento en las ganancias por acción que es posible obtener mediante apalancamiento financiero
La capacidad de los propietarios de la empresa para mantener un mayor control sobre su cia.
Desventajas:
El aumento en el riesgo financiero de la empresa como resultado del uso de la deuda
Las restricciones que los prestamistas imponen a la empresa
CARACTERISTICAS DE LAS ACCIONES PREFERENTES
Las acciones preferentes llevan este nombre porque generalmente tienen preferencias, o prioridades sobre las acciones comunes en lo que respecta a los dividendos y los activos de la empresa.
Rasgos particulares de las acciones preferentes
Precio de venta y valor par: el precio de venta, o precio de emision es el precio unitario al que se vende al público las acciones preferentes. Por lo general las acciones preferentes se emiten con precios de 25,50 o 100 dólares por acción. El valor par es el valor que asigna la empresa emisora y con frecuencia es igual al precio de venta inicial.
Acciones preferentes de tasa ajustables: este tipo de acciones preferentes se volvió muy popular a principios de la década de los ochenta. Con esta emisión los dividendos se restablecían de manera periódica y ofrecían rendimientos que variaban con las tasas de interés.
Características acumulativas: esto significa si por alguna razón una empresa no puede pagar un dividendo preferente, tampoco podrá hacerlo sobre las acciones comunes hasta que haya satisfecho todos o una cantidad con antelación de dividendos preferentes atrasados.
Participación: se dice que las acciones son participativas si los tenedores comparten cualquier aumento en las ganancias que las empresas pudiera experimentar.
Características de compras: al igual que la deuda largo plazo las acciones preferentes pueden redimirse o comprarse a opción de la empresa emisora en un precio específico.
Derechos de voto: por lo general los tenedores de acciones preferentes no tienen derecho a votar el nombramiento de miembros del consejo de adm. De la empresa, sin embargo el pago de los dividendos preferentes o incurre en perdidas durante cierto lapso, en tal caso los tenedores de accione preferentes suelen votar como grupo separado para elegir a uno o mas miembros del consejo de directores de la empresa.
Negociación de acciones preferentes
Después de la venta inicial de acciones preferentes de una empresa los inversiones que adquieren las acciones pueden decidir venderlas en los mercados secundarios.
Usuarios de las acciones preferentes:
Las empresas de servicios públicos han sido los usuarios mas frecuentes del financiamiento mediante acciones preferentes, en gran medida por las regulaciones en los pagos de dividendos de estas acciones. Las comisiones de regulación permiten a las empresas de servicios públicos considerar los dividendos de acciones preferentes como un gasto para efectos fiscales, reduciendo así la desventaja en costos después de impuestos de las acciones preferentes, que impiden que las empresas que no pertenecen al sector utilicen ampliamente esta forma de financiamiento.
Ventajas y desventajas del financiamiento mediante acciones preferentes
La principal ventaja de las acciones preferentes es que los pagos de dividendos son potencialmente flexibles. Por lo general, omitir el pago de un dividendo preferente en momentos difíciles tiene consecuencias menos grave que omitir el pago de interés de deuda a largo plazo. La principal desventaja del financiamiento con acciones preferentes en comparación con la deuda alargo plazo es su elevado costo después de impuestos debido a que los dividendos no pueden deducirse de impuesto sobre la renta.
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