1. El Sistema Financiero

1.1 Definición

Es el conjunto de instituciones, medios y mercados cuyo fin principal es canalizar el ahorro que generan las unidades económicas con superávit hacia las unidades económicas con déficit.

1.2 Funciones

• Fomentar el ahorro.
• Captar ese ahorro y canalizarlo hacia la inversión. El sistema financiero actúa de mediador entre ahorradores e inversores.
• Ofrecer productos que se adaptan a las necesidades de los ahorradores y de los inversores.
• Asignar a las autoridades financieras los instrumentos de control adecuados para lograr la estabilidad monetaria y financiera.

2. Unidades Económicas con Déficit y Superávit

2.1 Definiciones

• Unidades económicas con déficit (inversores): son aquellas que gastan una cantidad superior a la que tienen. Ejemplos: familias, empresas, administraciones públicas o el sector exterior.
• Unidades económicas con superávit (ahorradores): son aquellas que gastan una cantidad inferior a la que tienen. Ejemplos: familias, empresas, administraciones públicas o el sector exterior.

3. Composición del Sistema Financiero Español

Está formado por:

• Activos financieros
• Intermediarios financieros
• Mercados financieros

4. Activos Financieros

4.1 Definición

Los activos financieros son títulos emitidos por las unidades económicas que suponen un instrumento para conducir un ahorro hacia la inversión y que representan un activo (derecho) para quien los posee y un pasivo (obligación) para quien los genera. Ejemplos: acciones, obligaciones, dinero, bonos, cuenta corriente, cuentas de ahorro, letras del Tesoro, etc.

4.2 Documentación

Pueden estar documentados en papel o anotaciones en cuenta.

5. Funciones de los Activos Financieros

• Transferencia de fondos entre agentes económicos: canalizan el ahorro desde los ahorradores hacia los inversores.
• Transferencia de riesgos: el emisor de un activo adquiere una obligación de pago vinculada al desarrollo de su actividad, trasladando parte del riesgo de su inversión hacia el poseedor del derecho de cobro.

6. Características de los Activos Financieros

• Liquidez: se mide por la facilidad y certeza de un activo para convertirse en dinero líquido rápidamente. La liquidez es inversa a la rentabilidad (a mayor rentabilidad, menor liquidez).
• Riesgo: es la probabilidad de que, llegado el vencimiento, el emisor del activo no haga frente al pago. Es la posibilidad de tener más o menos dinero del invertido.
• Rentabilidad: es la capacidad de producir intereses u otros rendimientos para el comprador, como pago por la cesión temporal de fondos y la asunción de riesgos. Es directamente proporcional al riesgo (a mayor riesgo, mayor rentabilidad).

7. Activos Financieros Primarios y Secundarios

• Activos financieros primarios: emitidos directamente por las unidades económicas con déficit. Contacto directo entre ahorradores e inversores. Ejemplo: acciones de una SA.
• Activos financieros secundarios: emitidos por los intermediarios financieros para captar fondos, previo pago de una rentabilidad. Ejemplo: cuentas corrientes o cuentas de ahorro.

8. Intermediarios Financieros

8.1 Definición

Son las instituciones que concilian los deseos de las unidades económicas con déficit (inversores) con los de las unidades económicas con superávit (ahorradores), realizando una labor de mediación entre ambos agentes y sus intereses.

8.2 Clasificación

8.2.1 Intermediarios Financieros Bancarios

• Banco de España
• Bancos comerciales
• Cajas de ahorro
• Cooperativas de crédito
• Entidades de dinero electrónico (EDE)
• Instituto de Crédito Oficial (ICO)

8.2.2 Intermediarios Financieros No Bancarios

• Establecimientos financieros de crédito (EFC)
• Fondos y sociedades de inversión
• Instituciones aseguradoras (compañías de seguros)
• Sociedades de garantía recíproca

9. Diferencias entre Intermediarios Financieros Bancarios y No Bancarios

Bancarios:

• Capacidad para crear dinero.
• Pueden captar fondos de los clientes.
• No son meros intermediarios financieros.

No Bancarios:

• Son meros mediadores entre demandantes y oferentes.
• No tienen capacidad para crear dinero.
• No pueden captar fondos de los clientes.

10. Mercados Financieros

10.1 Definición

Es el mecanismo o lugar, físico o virtual (red informática, telefónica, etc.), donde se intercambian los activos financieros y se determinan sus precios. Ejemplos: la Bolsa, MFAO, etc.

10.2 Funciones

• Poner en contacto a los agentes económicos (ahorradores, inversores e intermediarios financieros).
• Fijar los precios de los distintos activos.
• Proporcionar liquidez a los activos.
• Reducir plazos y costes de intermediación.

11. Características de un Mercado Financiero

• Transparencia: información accesible de forma rápida y a bajo coste.
• Libertad: no existen barreras de entrada o salida para compradores y vendedores.
• Profundidad: gran número de órdenes de compra y venta para cada activo a distintos precios.
• Amplitud: se negocian multitud de activos para satisfacer las necesidades de oferentes y demandantes.
• Flexibilidad: capacidad de reacción de los agentes ante variaciones en precios u otras condiciones.

12. Mercados Primarios y Secundarios

• Mercados primarios: colocación de activos financieros nuevos del emisor al inversor. Ejemplo: emisión de Letras del Tesoro, ampliaciones de capital.
• Mercados secundarios: negociación de activos financieros ya existentes. Ejemplo: la Bolsa de valores.

13. Mercado Monetario y Mercado de Capitales

• Mercado monetario o de dinero: negociación de activos a corto plazo, alta liquidez y bajo riesgo. Ejemplo: letras del Tesoro.
• Mercado de capitales: negociación de activos a largo plazo, menor liquidez y mayor riesgo. Incluye los mercados de valores (renta fija y variable) y de créditos. Ejemplo: la Bolsa de Valores.

14. El Banco de España

14.1 Autonomía

• No puede adquirir directamente valores del Tesoro ni concederle créditos.
• El Tesoro Público no puede incurrir en descubiertos en su cuenta en el BE.
• No está sometido a instrucciones del Gobierno en política económica.

14.2 Funciones

• Gestionar las reservas de divisas y metales preciosos no transferidas al BCE.
• Promover la estabilidad del sistema financiero.
• Supervisar las entidades de crédito.
• Poner en circulación la moneda metálica.
• Prestar servicios de tesorería y ser agente financiero de la Deuda Pública.
• Asesorar al Gobierno.
• Elaborar y publicar estadísticas.

14.3 Funciones dentro del SEBC

• Definir y ejecutar la política monetaria de la zona euro.
• Realizar operaciones de cambio de divisas.
• Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos en la Zona Euro.
• Emitir billetes.

14.4 Entidades Supervisadas

• Entidades de crédito (ICO, bancos comerciales, cajas de ahorros, cooperativas de crédito, EDE, EFC)
• Sociedades de garantía recíproca

15. Bancos Comerciales

15.1 Definición

Sociedades anónimas privadas que captan depósitos y conceden créditos con habituabilidad y ánimo de lucro.

15.2 Requisitos

• Ser sociedad anónima de duración indefinida.
• Capital social mínimo de 18 millones de euros.
• Consejo de Administración con al menos 5 miembros.
• Domicilio social, dirección y administración en territorio nacional.
• Objeto social limitado a actividades de entidad de crédito.

16. Cooperativas de Crédito

16.1 Definición

Sociedades cuyo objeto social es servir a las necesidades financieras de sus socios y de terceros, ejerciendo actividades propias de entidades de crédito. Responsabilidad limitada de los socios.

16.2 Tipos

• Cooperativas de crédito agrícolas (cajas rurales)
• Cooperativas de crédito no agrarias (industriales y urbanas)

17. Instrumentos de Política Monetaria

• Variación del tipo de interés: precio del dinero. Un tipo alto disminuye la inversión, uno bajo la fomenta.
• Variación del coeficiente legal de caja.
• Operaciones de mercado abierto: compraventa de títulos de deuda pública por el Banco Central. La venta disminuye el dinero en circulación, la compra lo aumenta.

18. Establecimientos Financieros de Crédito (EFC)

18.1 Actividades

• Préstamos y créditos (consumo, hipotecarios, comerciales).
• Factoring.
• Arrendamiento financiero (leasing).
• Emisión y gestión de tarjetas de crédito.
• Concesión de avales y garantías.
• Otras necesarias para su actividad.

19. Entidades de Dinero Electrónico (EDE)

19.1 Definición

Entidades de crédito que emiten medios de pago en forma de dinero electrónico.

19.2 Dinero Electrónico

Valor monetario representado por un crédito exigible a su emisor:

• Almacenado electrónicamente.
• Emitido al recibir fondos.
• Aceptado como medio de pago.

20. Leasing

20.1 Definición

Contrato de cesión de uso donde una empresa compra un bien para alquilarlo a un usuario por un tiempo irrevocable a cambio de cuotas periódicas. Al finalizar el contrato, el usuario puede:

1. Cancelar el arrendamiento y devolver el bien.
2. Renovar el contrato.
3. Comprar el bien por un valor residual.

21. Renting

21.1 Definición

Alquiler no financiero a medio y largo plazo de bienes muebles, sin opción de compra (salvo pacto). La arrendadora entrega el bien y se encarga de su gestión y mantenimiento. Los costes se incluyen en la cuota mensual.

22. Diferencias entre Leasing y Renting

Leasing:

• Cuotas incluyen amortización e intereses.
• El usuario paga seguro y mantenimiento.
• Para empresas o profesionales.
• Bienes muebles e inmuebles.
• Duración mínima: 2 años (muebles), 10 años (inmuebles).
• Alquiler con opción a compra.

Renting:

• Cuotas son alquiler puro.
• La arrendadora cubre seguro y mantenimiento.
• Para particulares, empresas o profesionales.
• Solo bienes muebles.
• Sin duración mínima.
• Alquiler sin opción a compra (generalmente).

23. Factoring

23.1 Definición

Operación financiera donde se ceden créditos comerciales a corto plazo a una empresa de factoring, que los gestiona y cobra.

23.2 Tipos

• Factoring sin recurso: la empresa de factoring asume el impago del cliente.
• Factoring con recurso: la empresa cedente asume el impago.

24. Confirming

24.1 Definición

Servicio de gestión de pagos donde un intermediario asume los pagos de una empresa a sus proveedores, ofreciendo financiación y gestionando las tareas administrativas.

25. Empresas de Servicios de Inversión (ESI)

25.1 Definición

Empresas que prestan servicios de inversión a terceros sobre instrumentos financieros.

25.2 Tipos

• Sociedades de valores (SV)
• Agencias de valores (AV)
• Sociedades gestoras de carteras (SGC)
• Empresas de asesoramiento financiero (EAFI)

25.3 Organismo de Control

CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores)

26. Sociedades de Valores (SV) y Agencias de Valores (AV)

26.1 Diferencias

• SV actúan por cuenta propia y ajena; AV solo por cuenta ajena.
• AV no pueden negociar por cuenta propia, asegurar emisiones ni conceder créditos.

26.2 Fondo de Garantía de Inversiones (FOGAIN)

Indemniza a clientes de SV, AV y SGC en caso de concurso o insolvencia.

27. Instituciones Aseguradoras

27.1 Rol como Intermediario Financiero

Reciben primas (activos para el cliente, pasivos para la aseguradora) e invierten en mercados financieros.

27.2 Forma Jurídica

• Sociedad Anónima
• Mutua
• Cooperativa
• Mutualidad de Previsión Social

27.3 Supervisión

• Consorcio de Compensación de Seguros
• Entidades aseguradoras
• Entidades gestoras de fondos de pensiones

28. Fondos de Pensiones

28.1 Definición

Fondos constituidos por aportaciones voluntarias para percibir rentas en jubilación, supervivencia, viudedad, orfandad o invalidez.

28.2 Gestión

Sociedades gestoras de fondos de pensiones.

29. Sociedades de Garantía Recíproca

29.1 Definición y Funciones

Sociedades mercantiles que conceden avales a pymes para facilitar el acceso a financiación bancaria en mejores condiciones.

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