Sistema Financiero

El sistema financiero es el conjunto de instituciones cuyo objetivo fundamental es canalizar el ahorro de los oferentes de financiación hacia los demandantes de financiación. Los activos financieros son títulos emitidos por los demandantes de financiación, que constituyen un medio para mantener la riqueza para los oferentes y una deuda para el emisor. Por ejemplo, una letra a un año emitida por el Estado representa una deuda para este y una inversión para el comprador.

Los activos financieros primarios son emitidos por los demandantes de financiación, mientras que los activos financieros indirectos son adquiridos por los intermediarios financieros. Estos últimos ponen en contacto a los oferentes y demandantes de financiación, siendo necesarios por las siguientes razones:

1. No coinciden oferentes y demandantes.
2. No coinciden los deseos de liquidez, seguridad y estabilidad de los activos emitidos por los demandantes.

• Liquidez: Capacidad de un activo de convertirse en dinero.
• Seguridad: Riesgo asociado al activo.
• Rentabilidad: Capacidad del activo de generar rentas (intereses, dividendos).

Activos Financieros

Características:

• Medio para acumular riqueza.
• Medio para generar rentas.
• Se intercambian en los mercados financieros.

¿Quién emite el activo financiero? Quien necesita financiación, generando una deuda o pasivo.

¿Quién compra el activo financiero? Los ahorradores u oferentes de financiación, quienes tienen derecho a cobrar una renta y acumular riqueza.

Intermediarios Financieros

Existen dos tipos:

• Intermediarios financieros no bancarios: No pueden ofrecer productos financieros válidos como dinero. Ejemplos: la bolsa de valores, el Instituto de Crédito Oficial (ICO), planes de pensiones.
• Intermediarios financieros bancarios: Ofrecen productos financieros que son aceptados como medio de pago.

A) Banco de España (BE)

Es el banco central del país. Forma parte del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC), compuesto por el Banco Central Europeo (BCE) y los 29 bancos centrales nacionales de la Unión Europea. El Eurosistema está formado por el BCE y los bancos centrales de los 19 países de la Eurozona. El Eurosistema es la autoridad en política monetaria, tomando decisiones restrictivas sobre la cantidad de dinero en circulación (M3).

Funciones del BE:

1. Emitir y poner en circulación billetes y monedas.
2. Banquero del Estado: realiza los pagos y cobros del Estado.
3. Banco de bancos: controla e inspecciona la labor de los bancos, custodia las reservas líquidas de los bancos privados y les concede préstamos (facilidades permanentes).
4. Gestión de las reservas exteriores: controla y facilita los medios de pago para las transacciones exteriores. Registra y contabiliza estas transacciones en la balanza de pagos.
5. Ejecuta la política monetaria establecida por el BCE.

B) Bancos Privados y Cajas de Ahorro

Se ha producido la bancarización de las cajas debido a la crisis. Tienen forma jurídica de Sociedad Anónima (SA). El capital proviene del dinero de los ahorradores, que se mantiene en parte en efectivo y el resto se presta.

C) Cooperativas de Crédito (Caja Rural)

Son sociedades con forma jurídica de cooperativa, donde los trabajadores son propietarios.

Mercados Financieros

Son instituciones sociales donde se realiza el intercambio de activos financieros libremente a cambio de un precio.

Clasificación:

1. Según los activos financieros:
   • Mercado monetario: Se negocia dinero o activos líquidos.
   • Mercado de capitales: Se negocian activos financieros a medio y largo plazo, básicos para la realización de ciertos proyectos de inversión. Ejemplo: bolsa de valores.
2. Según la fase de negociación:
   • Mercado primario o de emisión: Se crean los activos financieros y se transmiten directamente al emisor.
   • Mercado secundario o de negociación: Se intercambian los activos financieros ya existentes.

Política Monetaria

El Eurosistema y el SEBC coexistirán mientras existan estados miembros que no hayan adoptado el euro. El BCE fue creado como núcleo del Eurosistema y del SEBC. El principal órgano rector es el Consejo de Gobierno del BCE, compuesto por los gobernadores o presidentes de los bancos centrales nacionales de los países de la Eurozona y por los seis miembros del Comité Ejecutivo del BCE (25 personas en total, 19+6). El asunto más importante que se debate en las reuniones del Consejo de Gobierno del BCE son las decisiones de política monetaria. El objetivo primordial de la política monetaria del Eurosistema es mantener la estabilidad de precios en la Eurozona.

La Bolsa

Es un mercado en el que se intercambian títulos valores admitidos a cotización, como:

• Títulos de deuda pública.
• Títulos de renta variable (acciones).
• Títulos de renta fija (obligaciones).

El valor de la compraventa se fija por el libre juego de la oferta y la demanda. Características:

• Mercado oficial.
• Mercado seguro.
• Mercado público.

Funciones de la bolsa:

• Canalizar el ahorro hacia la inversión productiva.
• Función de liquidez.
• Fijar el precio de los valores negociados.

Creación del Dinero Bancario

La multiplicación del dinero bancario consiste en el incremento del dinero dentro del sistema financiero una vez realizado el depósito inicial. Pasos:

1. El banco central de cada país pone en circulación una cantidad de dinero legal.
2. El sistema bancario en su conjunto multiplica el dinero legal recibido porque este no llega a salir del mismo, sino que funciona mediante anotaciones en cuenta.

El incremento de dinero bancario se calcula como: depósito inicial x 1/CC (Coeficiente de Caja). Si aplicamos un coeficiente de liquidez o porcentaje de dinero legal que mantienen en su poder las personas, el incremento total del dinero bancario sería: depósito inicial x 1/(CC+CL) (Coeficiente de Liquidez = CL).

Mercado de Dinero

Formado por:

• M: Cantidad de dinero que los bancos centrales ponen en circulación.
• M: Cantidad demandada de dinero. Es creciente en relación con el precio del dinero, es decir, el tipo de interés.

Política Monetaria

Son las medidas que toma el BCE para conseguir el objetivo fundamental de estabilidad de precios (2%).

Política Monetaria Única

El SEBC está formado por el BCE y los bancos centrales de los 29 países de la UE. La Unión Económica Europea (UEM) o Eurosistema está formada por el BCE y los bancos centrales de los 19 países que conforman la Eurozona.

Tipos de Política Monetaria

A) Según los Instrumentos Utilizados

1. Reservas mínimas: Si aumenta el coeficiente de caja (CC), disminuye la cantidad de dinero en circulación.
2. Operaciones de mercado abierto: Periódicamente, el BCE pone a disposición de los bancos comerciales dinero para prestar. En función del tipo de interés que fije, incentivará o no la actividad económica.
   • BCE -> BC -> BBVA: Del BCE al BC (0%) manda un mensaje para que no se preste tanto dinero, enfriando la economía (Política Monetaria Restrictiva).
   • Del BC al BBVA (5%) manda un mensaje a los bancos comerciales para que presten su dinero (Política Monetaria Expansiva).
3. Facilidades permanentes: Facilidad de liquidez que perciben los bancos comerciales, a través del banco central de cada país. Es el único instrumento que no precisa autorización del BCE.

B) Según Efectos sobre la Economía

• Política Monetaria Expansiva: Busca aumentar la cantidad de dinero en circulación para estimular la economía.

Ejemplos de Política Monetaria

Coeficiente de Caja

El coeficiente de caja es la proporción de reservas obligatorias sobre el total del dinero bancario. Se utiliza para hacer préstamos o invertir, y su cantidad depende del banco central de cada país. También sirve para hacer frente a posibles retiradas de dinero de los clientes y por razones de interés general.

• Opción correcta (c): La proporción de reservas obligatorias sobre el total del dinero bancario. Es la porción del depósito de un banco que debe ser mantenido en reservas líquidas y, por tanto, no se puede usar para inversiones ni préstamos.
• Opción incorrecta (a): Es voluntario para los bancos centrales de la zona euro. No es voluntario, sino obligatorio, ya que los bancos deben tener una cantidad de dinero para respaldar a sus clientes en caso de quiebra.
• Opción incorrecta (b): Las reservas reales menos las obligatorias. No son las reservas reales menos las obligatorias, sino solo las reservas obligatorias.

Resultados de una Política Monetaria Restrictiva

Una política monetaria restrictiva busca disminuir la oferta monetaria. Esto se consigue prestando menor cantidad de dinero a los bancos, subiendo los tipos de interés o aumentando el coeficiente de caja. Si se incrementa el volumen de intereses que hay que pagar o resulta más difícil acceder a nuevos préstamos, las familias consumirán menos y habrá menos inversiones empresariales que compensen el pago de intereses elevados. Por tanto, descenderá la demanda agregada (DA), la producción y el empleo. Ante la falta de demanda, los precios se estancarán e incluso podrán bajar si las empresas optan por esta medida para dar salida al alto volumen de existencias acumuladas.

• Opción correcta (c): Ninguna de las anteriores (NDLA).
• Opción incorrecta (a): Aumento del consumo. El consumo disminuirá debido a las medidas restrictivas.
• Opción incorrecta (b): Destrucción de precios. Los precios se estancarán o bajarán, pero no se destruirán.

Etiquetas: Banco central, coeficiente de caja, Politica monetaria, Sistema financiero