5. LA FINANCIACIÓN INTERNA O AUTOFINANCIACIÓN

La financiación interna o autofinanciación son recursos que proceden de la actividad normal de la  empresa, de los beneficios que genera a la sociedad. Una empresa que tiene beneficios tiene 2 opciones: 

– Retenerlos: se pasan a Reservas y es la principal fuente de autofinanciación, aumenta el VT de  las acciones y posibilitan el crecimiento. 

– Repartirlos: se denominan dividendos y suponen repartir todos o parte de los beneficios a los  accionistas. 

Componentes de la autofinanciación. Tenemos 2: 

1. Autofinanciación de enriquecimiento: formada por los beneficios retenidos que pasan a formar  parte de las Reservas. Existen 3 tipos de reservas: legales (obligatorias por ley, se debe retener un mínimo del 10% del beneficio anual), estatutarias (acordadas en los estatutos de la empresa) y voluntarias (acordadas de forma voluntaria por los socios). 

2. Autofinanciación de mantenimiento: trata de conservar el patrimonio neto de la empresa. Son los fondos que cada año la empresa destina a la  amortización de inmovilizado y que permiten renovar sus equipos productivos. Las amortizaciones anuales se incluyen en el coste de producción y, por 

un lado permiten recuperar las inversiones y por otro disminuyen el beneficio. 

VENTAJAS:

Permite a la empresa mayor autonomía e independencia financiera y mejora su solvencia al aumentar los fondos propios. Es la principal fuente financiera para las PYMES. 

INCONVENIENTES:  

Al no ser recursos remunerados pueden usarse para inversiones poco rentables. Otro problema es el conflicto entre accionistas (que prefieren recibir los beneficios en forma de dividendos) y directivos (prefieren no repartir los beneficios). 

6. LA FINANCIACIÓN AJENA A CORTO PLAZO (Exigible a c/p)

Si los recursos propios (capital, reservas y beneficios) son insuficientes para cubrir las necesidades de la  empresa, se puede acudir a terceros para obtener fondos (recursos ajenos). Hay que tener en cuenta que  pedir prestado tiene un coste: los intereses.  

1. Crédito comercial de proveedores: al no pagar al contado se obtiene una facilidad para financiar  las compras. Se suele formalizar en una letra, efecto o recibo bancario aplazado y se basa en la confianza mutua. Pueden tener un coste implícito que es la renuncia a descuentos por pronto pago. 

2. Préstamos y Créditos bancarios: suponen la obtención de recursos de instituciones financieras.  Coste: intereses. Requiere negociación con Banco o Caja pudiendo exigir garantías. El préstamo consiste en recibir una cantidad debiendo devolverla en el plazo fijado más los intereses. En el crédito el banco pone a disposición de la empresa una cantidad, pudiendo usarla toda o sólo parte, pagando intereses sólo por la parte dispuesta. 

3. Descuento comercial o de efectos: los derechos de cobro formalizados en letras o pagarés  pueden convertirse en dinero antes de la fecha acordada para el cobro. El banco adelanta el dinero y es el banco quien se encarga de cobrar al cliente. Ventajas: disminuye el periodo medio de maduración y  aporta liquidez. Inconveniente: el deudor puede no pagar al banco e incrementar los gastos. 

4. Factoring: La empresa traspasa a una sociedad de factoring todos sus derechos de cobro sobre clientes. El banco les adelanta el dinero menos una importante comisión e intereses. La empresa se deshace del riesgo de impago pues el banco se encarga de cobrar a sus clientes. Coste alto. 

7. FINANCIACIÓN AJENA A MEDIO Y LARGO PLAZO (Exigible a L/P)

La financiación a L/P se relaciona con los elementos de inversión (activo fijo). Las inversiones de la empresa se deben financiar en función de su duración, las inversiones a C/P se deben financiar con fondos a C/P y las inversiones a L/P con fondos a L/P. Principales fuentes de financiación: 

1. Emisión de obligaciones o bonos (empréstitos): Una empresa puede conseguir dinero  dividiendo el importe que necesita en pequeñas cantidades iguales y emitiendo títulos llamados obligaciones por ese valor. Estos títulos se ofrecen al público y los inversores que los compran ingresan dinero en la empresa convirtiéndose en sus prestamistas. Los acreedores adquieren el derecho a cobrar un interés periódico y a que se les devuelva la cantidad entregada en los plazos pactados. Los empréstitos suelen tener una duración superior a los 5 años y son exclusivos de las grandes empresas. La devolución se suele hacer por partes eligiendo las obligaciones a rembolsar por sorteo. Las emisiones de  obligaciones deben dar ventajas para atraer a los inversores (alto interés, primas de emisión y reembolso) debido a la competencia.  

2. Créditos para adquisición de inmovilizado: Son préstamos a L/P para financiar sus inversiones en inmovilizado,generalmente concedidos por los bancos, aunque también por proveedores de bienes de equipo. 

3. El Leasing o arrendamiento financiero: Contrato de alquiler donde el arrendador alquila un bien  a una empresa comprometíéndose este a pagar unas cuotas de alquiler, siendo normal que al final del contrato haya una opción de compra que permite al arrendador quedarse con el bien en propiedad. Hay dos formas: leasing financiero (el arrendador no es el fabricante del bien, sino una entidad financiera que lo compra) y el leasing operativo o renting (el arrendador es el fabricante y pone el bien a disposición del arrendatario encargándose él de todo el mantenimiento y renovación, no suele haber  opción de compra).

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