06 Jun
Preguntas primer CONTROL
1.- ¿Que son los mercados financieros y distinga los diferentes mercados que participan en el?
Mercado financiero: Corresponde al área de mercados en que se oferta y se demanda dinero, instrumentos de crédito y acciones al momento de su emisión (mercado primario) o en sus posteriores etapas de intermediación financiara (mercado secundario)
.
Los mercados financieros es solo una forma de reunir a compradores y vendedores. En estos mercados lo que se compra y vende son títulos representativos de deuda y valores de capital.
Estos mercados financieros cumplen la función de asignar los escasos recursos de las unidades de ahorro (los individuos) a las unidades de inversión (las empresas).
Las facilidades que proporcionan las los mercados financieros son:
- El aumento del capital
- La transferencia de riesgo
- El comercio internacional
Los mercados financieros son los medios por los cuales se compran, venden o negocian los activos financieros. Por lo general, estos mercados se clasifican como mercados de dinero o de capital y como mercados primarios y secundarios.
Mercado de dinero
Son aquellos que manejan títulos de corto plazo cuyo vencimiento es de 1 año o menos.Mercado de capital:
manejan títulos de largo plazo que tienen vencimientos superiores a 1 año. En un intercambio de renta variable y renta fija que consiste en:
Mercados bursátiles
Permite el financiamiento por medio de la emisión de acciones.Mercados de bonos
Permite el financiamiento por medio de la emisión de bonos (Título de deuda).
Mercado primario
Instrumentos de crédito y acciones al momento de su emisión.Mercado secundario
En sus posteriores etapas de intermediación financiara
Los mercados financieros también pueden subdividirse en diferentes puntos:
Tipos de mercados
Mercados de activos físicos y de activos financieros:
los mercados de activos físicos (llamados también tangibles o reales) son los de productos como el automóvil, bienes raíces, maquinaria.
Los mercados de activos financieros manejan acciones, bonos, pagarés, hipotecas y otras.
Mercados Spot:
son aquellos en que los activos se compran o se venden para entrega inmediata (en unos pocos días)
Mercados de futuros o forwards:
son aquellos en que los participantes aceptan hoy comprar o vender un activo en alguna fecha futura. Por lo general en 30,60, y 90 dias a partir de la fecha.
– Mercado de oferta pública inicial (OPI):
es una subclase del mercado primario, las compañías se vuelven públicas al ofrecer acciones al público.
– Mercados privados:
mercado donde las transacciones se realizan directamente entre dos partes.
Mercados públicos:
donde los contratos públicos estandarizados se negocian en intercambios organizados. Un ejemplo son los préstamos bancarios y la colocación privada de deuda en aseguradoras.
Mercados de commodities
: Permiten el comercio de commodities, o sea al de materias primas o de granel. Ejemplos de comodity son: Banda ancha de Internet, el petróleo, la electricidad, el trigo, etc.
-Mercados de seguros
:
-Mercado de divisas
: Permite el intercambio de monedas extrajeras o divisas.
2.- ¿Que son las acciones comunes y sus ventajas?
Las acciones comunes son un certificado de título que acredita dominio de una fracción de una sociedad. Es una división proporcional de los activos y utilidades. Parte en que se divide el Capital de una empresa.
Título negociable emitido por las sociedades anónimas y las sociedades en comandita por acciones. Desde la perspectiva del emisor, las acciones representan el capital social y pueden considerarse como una alternativa de financiamiento a plazo indefinido de las sociedades mencionadas. Desde el punto de vista del inversionista, representan la propiedad sobre una fracción del patrimonio de la empresa. Se dividen en acciones ordinarias y acciones preferentes.
VENTAJAS DE LA ACCIÓN COMÚN
- Una fuente de financiamiento que impone un mínimo de restricciones a la empresa.
Como no hay que pagar dividendos sobre la acción común y el omitir su pago no compromete el recibo de pagos por parte de otros tenedores de valores, el financiamiento de la acción común es bastante atractivo. - El hecho que la acción común no tiene vencimiento, elimina cualquier obligación futura de cancelación, aumenta la conveniencia del financiamiento de la acción común.
Habilidad para incrementar la capacidad de prestamos de la empresa
Mientras más acciones comunes venda una empresa es mayor la base de capital contable y en consecuencia puede obtenerse financiamiento de deuda de largo plazo más fácilmente y a menor costo.- Una empresa puede distribuir más en dinero en dividendos de lo que gana en un período dado si tiene un monto disponible suficiente y utilidades retenidas.
DESVENTAJAS DE LA ACCIÓN COMÚN
Las desventajas del financiamiento de la acción común incluyen la dilución del derecho al voto y las utilidades.
Otra desventaja es el costo tan alto que tiene, esto debido a que los dividendos no son deducibles de impuestos y porque la acción común tiene más riesgo que la deuda o la acción preferente.
3.- ¿Qué son las acciones preferentes y sus ventajas?
Una acción preferente, es una acción con prioridad de dividendos sobre la acción común que normalmente tiene una tasa de dividendos fija y a veces no cuenta con derechos de votación.
Las acciones preferentes dan a sus tenedores ciertos privilegios de prioridad sobre los accionistas comunes. Generalmente las empresas no emiten grandes cantidades de acciones preferentes y la proporción de acciones de este tipo en el capital contable de una empresa normalmente es bastante pequeño. Las acciones preferentes algunas veces se consideran como una forma de «Cuasi deuda» por haber un dividendo periódico fijo asociado con ellas.
Ventajas:
Mayor apalancamiento.
Los pagos de dividendos son potencialmente flexibles. (omitir el pago de estos en momentos difíciles tiene consecuencias menos graves que omitir el pago de interes de deuda a largo plazo).
Su empleo en fusiones y adquisiciones, las acciones preferentes se intercambian por acciones comunes de la empresa adquirida y el dividendo preferente se establece a nivel equivalente a los dividendos historicos de la empresa adquirida
Desventajas:
Su elevado costo, en comparación con la deuda a largo plazo, después de impuestos debido a que los dividendos no pueden deducirse de impuesto sobre la renta.
Antigüedad: su presencia pone en peligro el pago de dividendos a los accionistas comunes y mas si la UAII son muy variables
4.- ¿Que es el costo del dinero?
La tasa de interés es el precio que se paga para obtener deuda. Con sus acciones los inversionistas esperan recibir dividendos y ganancias de capital, cuyo total es el costo de dinero invertido.
Los factores que influyen en la oferta y la demanda del capital de inversión y en el costo del dinero son:
Oportunidades de producción: rendimientos disponibles en una economía que se obtienen invirtiendo en activos productos (generadores de efectivo).
Preferencias temporales de consumo: preferir el consumo actual a ahorrar para consumir después.
Riesgo: dentro de un contexto de mercados financieros, posibilidad de que un inversión produzca un rendimiento bajo o negativo.
Inversión: cantidad que los precios aumentan con el tiempo.
5.- ¿Que es la recompra de acciones?
Recompra de acciones
Es una transacción en que una compañía readquiere una de sus acciones, aminorando asi las que están en circulación elevando las utilidades por acción y, a menudo también su precio.
Hay tres tipos principales de recompra:
1.- situaciones donde la compañía dispone de efectivo para distribuirlo entre los accionistas y lo hace recomprando acciones en ves de pagar dividendos en efectivo.
2.- situaciones donde concluye que su estructura de capital esta sobrecargada con capital entonces vende pasivo y con lo obtenido recompra sus acciones.
3.- situaciones donde emitió opciones para los empleados y luego recompra en el mercado abierto para obtener acciones que utilizara cuando se ejerzan las acciones.
Las acciones recompradas reciben el nombre de acciones de tesorería.
Disminuirá el número de las que están en circulación si se recompran algunas de ellas.
Con un plan de recompra de acciones la compañía vuelve a adquirir alguna de las acciones en circulación, al hacerlo reduce el numero de ellas lo que debería elevar las utilidades por acción y su precio. La recompra sirve para introducir cambios significativos en la estructura de capital, lo mismo que para distribuir el exceso de efectivo.
Ventajas de la recompra
- Convierte efectivamente los ingresos por dividendos en utilidades de capital.
- Proporciona mayor flexibilidad financiera para programar el pago de rendimiento a los accionistas.
- Envía a los accionistas la señal de que la compañía espera obtener mayores utilidades y flujos de efectivo en el futuro.
1.- los inversionistas ven señales positivas en los anuncios de recompra, porque a menudo se debe que para los ejecutivos las acciones están subvaluadas.
2.- tienen una opción cuando la compañía distribuya efectivo recomprando las acciones, pueden vender o obtenerse de vender.
3.- con la recompra se elimina un gran bloque reacciones que pesa sobre el mercado y que mantiene bajo su precio
4.- si consideran temporal el exceso de flujo de efectivo, tal vez prefieran efectuar la distribución de recomprando acciones y no declarando un aumento de dividendos en efectivos que no lograran mantener.
5.- la compañía puede aplicar el modelo residual para fijar un nivel optimo de distribución de efectivo y dividir después la distribución en un componente de dividendos y un componente de recompras.
6.- las recompras sirven para producir cambios de gran envergadura en la estructura de capital
7.- las opciones de acciones son un componente importante de la compensación y pueden recompras acciones para luego utilizarlas en el momento en que ellas ejerzan su opción.
Desventajas de la recompra
- Una empresa puede pagar un sobreprecio por las acciones que compra.
- Si el precio de las acciones baja, la readquisición de acciones representa un uso improductivo de los recursos de la empresa.
- Puede provocar un escrutinio por parte del Servicio Fiscal de EEUU (yposibles sanciones fiscales) si la recompra se percibe como un medio para que los accionistas eviten los impuestos sobre dividendos en efectivo.
- Algunos accionistas que desconozcan el funcionamiento del programa de recompra pueden vender sus acciones antes de que los beneficios esperados (aumento en el precio) se concreten.
1.- no siempre los accionistas le es indiferente la alternativa de dividendos o ganancias de capital. El precio de las acciones podría beneficiarse más con los dividendos en efectivo. Estos suelen ser confiables pero no así la recompra.
2.- los accionistas que venden quizás no se percaten de todas las consecuencias de un recompra o no dispongan de toda la información que concierne a las actividades presentes y futuras de la empresa.
6.- Refiérase a los planes de reinversión de dividendos
Son aquellos en que las empresas compran y venden acciones en forma directa e indirecta, a través de los intermediarios financieros, como los bancos comerciales, fondos de pensiones, fondos mutualistas, bancos de crédito y ahorro.
En forma directa, la empresa le vende acciones a los ahorrantes.
En forma indirecta, la empresa le vende las acciones a una institución financiera También existe aquella en que las empresas le compran acciones a las instituciones financieras y éstas después las venden en el mercado. 0,6 puntos.
Reinvertir los dividendos en bolsa es una de las posibilidades que tiene en su mano el pequeño y mediano ahorrador para ampliar los beneficios que haya obtenido a través de esta vía de retribución. Esta estrategia es empleada por los bancos que cotizan en bolsa, para lo que han creado diversos productos en los que se pueden depositar los pagos por dividendos. La inversión se hace a través de cuentas o de planes de reinversión de dividendos, y se perfila como una opción diseñada para inversores de perfil conservador, que consideran a los dividendos como una renta fija dentro de la renta variable, ya que les reporta una rentabilidad media en torno al 4%. Los planes de reinversión, en definitiva, facilitan que los dividendos cobrados de una sociedad se depositen en una cuenta, de alta remuneración, para luego reinvertirlos comprando acciones de esta misma sociedad o empresa
7.- Refiérase al tipo de cambio SPOT
El precio spot o precio corriente de un producto, de un bono o de una divisa es el precio que es pactado para transacciones (compras o ventas) de manera inmediata. Este precio es lo contrario al precio futuro o forward price, donde los contratos se realizan ahora, pero la transacción y el pago ocurrirán en una fecha posterior.
Los precios corrientes son calculados por medio de un método que usa los precios de los instrumentos operados en el mercado, obtenidos del efectivo de la curva del cupón. El resultado es la curva de precio corriente, que existe por cada uno de los diversos instrumentos que cotizan en los distintos mercados.
Tipos de cambio spot:
o( de contacto) el cual se refiere al tipo de cambio de las divisas que se compran y venden para entrega inmediata.
Tipos de cambio forward:
cuando las divisas pueden comprarse o venderse para su entrega a futuro por lo general 30, 90 o 180 días a partir de la fecha.
8.- Comente los dividendos en acciones y los split en acciones
Dividendos en acciones y splits de acciones
Un dividendo en acciones no es un verdadero dividendo porque no se paga en efectivo. El efecto de un dividendo en acciones es incrementar el número de acciones que cada accionista posee a causa de que hay más acciones en circulación, cada una de ellas simplemente vale menos.
Un dividendo en acciones se expresa comúnmente como un porcentaje, un dividendo en acciones de 20% significa que los accionistas recibirán una nueva acción por cada 5 que posean en la actualidad. Debido a que cada accionista recibe 20% más de acciones, el número total de acciones en circulación aumenta en 20%, el resultado es que cada acción vale aproximadamente 20% menos.
Una Splits o fraccionamiento de acciones es, en esencia, lo mismo que un dividendo en acciones, salvo porque el splits se expresa como una razón en lugar de un porcentaje.
Cuando se declara un splits, cada acción se divide para crear acciones adicionales. Ejemplo, en un splits de acciones al tres por una, cada acción existente se fracciona en tres nuevas acciones.
Splits inverso
Splits de acciones en la que se reduce el número de acciones en circulación de una empresa, cada inversionista intercambia tres acciones anteriores por una nueva.
9.- Nombre y Explique los tipos de suscriptores
Tipos de suscripciones
Una emisión de acciones incluye tres tipos de suscripciones: de compromiso firme, de mejores esfuerzos y de subasta holandesa.
Suscripción de compromiso firme
El emisor vende toda la emisión a los suscriptores, quienes intentan revenderla, asumiendo una responsabilidad financiera absoluta de cualquier acción no vendida, los honorarios del suscriptor son el margen.
Suscripción de mejores esfuerzos
El suscriptor está legalmente obligado a hacer “los mejores esfuerzos” por vender los títulos al precio de oferta acordado, no garantiza una cantidad de dinero específica y puede devolver cualquier acción no vendida al emisor sin responsabilidad alguna.
Suscripción de subasta holandesa
El suscriptor no establece un precio fijo para las acciones que se van a vender, se realiza una subasta en la que los inversionistas presentan posturas por las acciones.
Esta forma de vender los títulos al público es relativamente nueva en el mercado de las OPI y no se usa mucho, pero es muy común en el mercado de los bonos.
10.- Refiérase a la deuda no garantizada
Son aquellas que no tienen respaldo para cubrir la deuda en caso que ésta no fuese acumulada, es decir no tienen ninguna garantía. 0,3 puntos.
CLAUSULAS DE SEGURIDAD: Una deuda asegurada (identure) es aquella en la cual se dan en garantía activos específicos a los tenedores de bonos en caso de incumplimiento, por ejemplo un acuerdo hipotecario, o una capsula sobre las propiedades adquiridas después de la emisión.
DEUDA NO GARANTIZADA: El nombre debenture (deuda no garantizada) se refiere a una obligación corporativa no garantizada de largo plazo. La deuda no garantizada se puede dividir en deuda de alto rango y deuda subordinada. Un debenture subordinado es un bono sin garantía en el cual el pago para el tenedor ocurrirá solo después de haber satisfecho a los tenedores de primer grado.
11.- Defina Mercado Secundario y Mercado Primario
Los Mercados financieros corresponden al área de mercados en que se oferta y se demanda dinero, podemos identificar dos tipos de mercados aquí:
Mercado primario
: instrumentos de crédito y acciones al momento de su emisión.
Mercado secundario
: en sus posteriores etapas de intermediación financiara.
Las facilidades que proporcionan las los mercados financieros son:
- El aumento del capital
- La transferencia de riesgo
- El comercio internacional
Mercado Primario: Son aquellos en que las empresas emiten valores nuevos.
Mercado Secundario: Son aquellos en que los valores se vuelven a vender
0,4 puntos.
12.- Refiérase al análisis EBIT-EPS en la relación a la Adm. de la estructura de k
Análisis Ebit- eps
Puede utilizarse para determinar cuando resulta conveniente utilizar el financiamiento por deuda y cuando con acciones.
El análisis ebit-eps y decisiones de estructura de capital
El análisis ebit- eps y la teoría de la estructura optima de capital son instrumentos que pueden ayudar a que una empresa elija una estructura de capital apropiada. Este es el procedimiento de 5 pasos diseñado para ayudar a los gerentes financieros en la toma de decisiones sobre la estructura de capital.
Paso 1: calcule el nivel esperado de las ebit después de la expansión
Paso 2: estime la variabilidad de este nivel de utilidades de operación
Paso 3: calcule el punto de indiferencia entre dos opciones de financiamiento
Paso 4: analice estos cálculos en el contexto del riesgo que la empresa esta dispuesta a asumir
Paso 5: examine las evidencias del mercado para determinar si la estructura de capital propuesta es demasiado arriesgada.
13.- Refiérase al financiamiento por medio del capital preferente
Es aportado por aquellos accionistas que no se desea que participen en la administración y decisiones de la empresa, si se les invita para que proporcionen recursos a largo plazo, que no impacten el flujo de efectivo en el corto plazo.
Dada su permanencia a largo plazo y su falta de participación en la empresa, el capital preferente es asimilable a un pasivo a largo plazo, pero guardando ciertas diferencias entre ellos.
Principales similitudes entre pasivo a largo plazo y capital preferente.
a) Se aplican en el financiamiento de proyectos de inversión productivos básicamente.
b) No participan en las pérdidas de la empresa.
c) En caso de terminación de operaciones, se liquidan antes que el capital común.
d) Participan en la empresa a largo plazo.
Diferencias entre pasivo a largo plazo y capital preferente.
a) Por el pasivo se hacen pagos periódicos de capital e intereses, por el capital preferente, sólo el pago de dividendos anuales (pago garantizado).
b) El costo de financiamiento en el pasivo se le llama interés deducible, el cual es deducible de impuestos, en el caso del capital preferente, se llama dividendos y no es deducible de impuestos.
c) El pasivo es otorgado por instituciones de crédito, el capital preferente es aportado generalmente por personas físicas u otras personas.
d) El pasivo aumenta la palanca financiera de la empresa, en tanto que el capital preferente mejora su estructura financiera.
En resumen, el capital preferente puede asimilarse a que un pasivo a largo plazo encubierto con el nombre de capital que ayuda a la empresa a lograr sus metas sin intervenir en su administración y mejorando la estructura financiera de la misma.
El efecto del apalancamiento financiero:
Se refiere al grado en que una empresa depende de la deuda. Cuanto más financiamiento de la deuda utiliza una empresa en la estructura de capital tanto mayor es el uso del apalancamiento financiero.
Apalancamiento de operación:
grado en que los costos fijos se utilizan en las operaciones de una empresa. Un fuerte apalancamiento de operación significa que una fluctuación relativamente pequeña de las ventas produce un cambio considerable en el rendimiento del valor fijo.
Dividendos acumulados y no acumulados
El consejo de administración puede decidir no pagar los dividendos sobre acciones diferentes, y su decisión no tiene nada que ver con la utilidad neta actual de la corporación.
Si los dividendos preferentes son acumulados y no se pagan en un año en particular, se transferirán como dividendos atrasados. Los dividendos preferentes acumulados (anteriores) y los dividendos preferentes actuales se deben pagar antes de que los accionistas ordinarios puedan recibir algo.
Los dividendos preferentes no pagados no son deuda de la empresa.
Los propietarios de acciones preferentes con frecuencia tiene derecho a votar y a otros derechos si los dividendos preferentes no se han pagado durante cierto tiempo.
14.- Que son los tipos de cambio spot y fowrd
Tipos de cambio SPOT: Se refiere al tipo de cambio de las divisas que se compran y venden para entrega inmediata. Es la tasa presente para entrega de divisas inmediata.
Tipo de cambio forward: Cuando las divisas se compran o venden para su entrega a futuro, por lo general30, 90 o 180 días a partir de la fecha. Es la tasa presente para entrega de divisas futura.
15.- Que son las opciones
Una opción es un titulo que da al accionista el derecho pero no la obligación de vender o comprar un activo a un precio determinado durante un lapso especifico. Las opciones se clasifican como de compra o venta.
Una opción de compra da derecho a adquirir un activo específico, la opción de venta es una opción para venderlo.
El valor de una opción de comprar depende de estas variables:
La relación entre el precio de ejercicio y el precio de la acción
-El tiempo restante hasta la fecha de —vencimiento de la opción
-El nivel de las tasas de interés
-La volatibilidad de precios que se espera de la acción.
16.- Mercado eficiente
Los mercados de capital son eficientes si los precios de los títulos reflejan en forma instantánea, y sin desviaciones, toda la información económica relevante sobre los rendimientos proyectados de una empresa y los riesgos de éstos. En un mercado de capital eficiente, los precios de las acciones proporcionan un estimado libre de desviaciones del verdadero valor de una empresa.
Grados de eficiencia del mercado:
1- Eficiencia débil: con una eficiencia débil, ningún inversionista puede esperar obtener rendimientos excelente con base en una estrategia que utilicé tal información como precio histórico o como información sobre los rendimientos
2- Eficiencia semifuerte: Ningún inversionista puede esperar obtener rendimientos excedentes basándose en una estrategia de inversión que utilice cualquier información disponible públicamente.
3- Eficiencia fuerte: los precios de los títulos reflejan plenamente toda la información pública y privada. Ninguna persona o grupo debería ser capaz de ganar constantemente por encima de las utilidades normales.
17.- Underwriting es el contrato celebrado entre una entidad financiera y una sociedad comercial, por medio del cual la primera se obliga a prefinanciar, en firme o no, títulos valores emitidos por la sociedad, para su posterior colocación. Su existencia se debe a la necesidad de las empresas de obtener recursos financieros y en la actualidad su utilización es cada vez más aplicada. Si bien el contrato de Underwriting se caracteriza por la prefinanciación de los títulos valores, es también parte de la esencia del contrato la prestación de un servicio de asesoramiento previo a la decisión de emitir los títulos.
Podemos decir que los caracteres del contrato de Underwriting son:
- Consensual: Se perfecciona con el solo consentimiento de las partes.
- Bilateral: Nacen derechos y obligaciones para ambas partes
- Oneroso
- No Formal: No se requiere que el contrato sea instrumentado en su debida forma
- Innominado: No está previsto en el ordenamiento jurídico
- Contrato del Mercado de Capitales
18.- el costo del dinero
la tasa de interes es el precio es el precio q se paga para obtener deuda. con sus acciones los accionistas esperan recibir dividendos y ganancias de capital, cuyo total es el costo del dinero invertido.
los factores que influyen en la oferta y demanda de inversion y en el costo del dinero son :
– oportunidades de produccion: rendimientos disponibles en una economia que se obtienen invirtiendo en activos.
-preferencias temporales de consumo: preferir el consumo actual a ahorrar para consumir despues.
– riesgo: dentro de un contexto de mercados fin, la posibilidad de q una inversion produzca un denrimiento bajo o negativo.
-inversion: cantidad que los precios aumentan con el tiempo.
19.- Banca financiera: se denomina con este termino a a actividad q realizan los bcos comerciales y de desarrollo en sus diferentes modalidades que conforman el sist bancario y constituyen instituciones de intermediacion financiera.
esto es q admiten dinero en forma de deposito, otorgando por ellos un interes (tasa pasiva), para posteriormente, en union de recursos propios, conceder creditos, descuentos y otras operaciones financieras por las cuales cbra un interes(tasa activa), comisiones y gastos en su caso.
Intermediarios financieros:
estos facilitan el flujo de fondos entre las unidades de gastos con excedentes y las deficitarias. Estos intermediario se especializan en los tipos de depósitos que aceptan ( fuentes de los fondos) y los tipos de inversión que realizaron ( uso de los fondos).
Banca comercial:
estos aceptan depósitos de demanda (como cuentas de cheques) y a plazo( como cuentas de ahorro y certificados de deposito), estos fondos se presentan a personas empresas y gobierno. Los bancos comerciales son un importante fuente de préstamos de corto plazo.Instituciones de ahorro:
Algunas de estas son. cajas de ahorro y préstamo, los bancos mutualistas y las uniones de crédito. Estas instituciones aceptan depósitos a al vista y a plazo. Las cajas de ahorro y préstamo y los bancos mutualistas de ahorro invierten la mayor parte de sus fondos en créditos hipotecarios de vivienda, en tanto que las uniones de crédito participan en los créditos al consumo.Compañias de inversion:
como los fondos mutualistas ellos invierten en activos financieros específicos como títulos de deuda y participación de empresas o instrumentos del mercado de dinero de acuerdo con los objetivos del fondo.Fondos de pensión:
estos reúnen las contribuciones de los trabajadores o patrones y las invierten en diversos tipos de activos financieros como títulos corporativos o reales como bienes raíces, los fondos de pensión suelen ser manejados por los departamentos fiduciarios de los bancos y por las cias aseguradoras.Compañias de seguros:
estas reciben pagos globales o periódicos por primas de personas u organizaciones a cambio de realizar ciertos pagos futuros consignados en un contrato,Cias financiera:
estas cias obtienen fondos al emitir sus propios títulos de deuda ya a través de créditos de bancos comerciales, estos fondos se utilizan para otorgar prestamos a personas y empresas,.algunas empresas financiera se forman para financiar la vta de los productos de la empresa matriz.
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